失去支撑，超高集装箱即期费率在航运市场逐渐消失
2022-09-09 14:33 来源：物流巴巴
随着船舶使用量开始正常化，过去18个月市场上非常高的集装箱即期汇率不再有基本面支撑。集装箱即期运价开始从高位大幅回落，上周上海集装箱运价指数（SCFI）环比下跌9.7%，至9月2日的2846.42点，环比下跌306.56点，环比下跌32%。 SCFI在今年1月创下5051点的历史新高。
过去18个月中创纪录的即期汇率是由主要深海贸易的极高利用率推动的，非常接近100%，此时Vespucci Maritime首席执行官Lars Jensen表示“定价曲线几乎是垂直的”。“在市场需求过剩的情况下，实际上根本没有更多的产能。数据显示，此时即期汇率达到了我们在过去18个月中看到的历史高位，”他在波罗的海交易所发布的报告中表示。
在过去三个月中，跨太平洋贸易的利用率已降至90% 或以下，低于Jensen所说的推动即期汇率创纪录高位的贸易的91-95%门槛。同样，在过去五个月中，亚洲-欧洲的利用率已降至81%或以下，而阈值约为85%，以推动接近垂直的定价曲线。“这意味着在需求不足导致客户为了确保船上可用空间而对定价过高的情况下，定价动态没有结构性支持，”Jensen说。预计未来即期汇率将进一步走弱。
汇丰全球研究部航运与港口及亚洲运输研究部主管帕拉什·贾恩也得出了类似的结论。“随着船舶利用率从95-100%下降，飙升的即期运费可能会迅速失去支撑并恢复到更正常的水平，”他在周一发送的一份报告中表示。汇丰银行预测，即期利率可能在2023年再下降58%，在2024年平均下降37%，然后才会触底。
Jensen 指出，由于7月份的延误，全球集装箱贸易的瓶颈已经减少，有9.8%的全球船队无法使用，而1月份这一比例为13.8%。目前的水平仍远高于正常市场条件下的2%，但在全球集装箱量下降之际，实际上确实向市场释放了更多运力。
即期费率的急剧下跌对长期合同费率和集装箱航线盈利能力意味着什么是争论的焦点。上周，汇丰银行的Jain预测2023年至24年集装箱航线的盈利能力将下降80%。虽然Blue Alpha Capital创始人John McCown认为现在过于强调这一点，而集装箱航线可能处于或接近盈利高峰并非迫在眉睫。
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